降准对煤炭行业形成利好:在降准累积效应逐步显现后，煤炭指数有望展开一波较大的行情。其背后的逻辑就是在宽松的经济政策推动下，宏观经济有望好转，进而推动煤炭行业基本面的好转。
08年降准对煤炭指数的影响—先跌后涨:从08年降准对煤炭指数的影响来看，受次降准以后，煤炭指数探底后逐步上行，不过08年的三次降准对煤炭指数的影响各不相同。
首次降准煤炭指数下跌:08年10月8日，首次公布下调存款准备金率0.5个百分点，煤炭指数在随后的时间的下跌了26%。
第二次降准煤炭指数大幅度上涨:08年11月26日，再次公布下调存款准备金率1个百分点，煤炭指数在随后的时间的上涨了22%。
第三次降准煤炭指数先跌后涨:08年12月22日，第三次公布下调存款准备金率0.5个百分点，煤炭指数先是下跌了12%，但在随后的时间里大幅度上涨上涨了46%。
11年降准对煤炭指数的影响—已先跌，后预期涨:2011年11月30日，存款准备金率首次公布下调，对煤炭指数的影响与08年完全一样，煤炭指数在首次降准公布后调整了13%，不过幅度没有08年那么大（主要是经济下滑程度没有08年那么严重，煤价也没有象08年那样大幅度下跌）。2012年2月20日，再次公布存款准备金率下调，我们判断对煤炭指数的影响与08年应该完全相似，预计对煤炭指数形成正面影响。
维持行业推荐评级，推荐三类公司:继续维持行业推荐评级。推荐三类公司:冶金煤类公司:阳泉煤业（600348）、潞安环能（601699）、冀中能源（000937）、盘江股份（600395）、开滦股份（600997）；资产注入预期类公司:山煤国际（600546）、永泰能源（600157）、大有能源（600403）、平庄能源（000780）等；业绩可能超预期公司:阳泉煤业、兰花科创（600123），山煤国际等。
风险提示:基本面下滑程度或时间超预期。
