期货市场,动力煤、煤焦钢走弱。TC1505本周五结算价461.8元,较上周降2.2元,随着冬储基本结束和春节行情的到来,下游电厂日耗大幅下降,库存可用天数远高于15天的安全线,下游企业采购需求进一步走弱,煤价稳中向弱,但目前期价已贴水33.2元,进一步下行空间不大,建议轻仓操作,持有空单。
煤-焦-钢产业链,钢价、焦价平稳,钢材社会库存持续回升
钢价止跌回稳,焦炭价格持平。上海地区螺纹钢HRB400 20mm价格为2370元/吨,上海热轧板卷3.0mm价格为2630元/吨,均持平。焦炭价格平稳,焦煤价格微跌。天津港一级冶金焦1185元/吨,持平,京唐港山西主焦煤价格900元/吨,跌10元/吨。澳大利亚峰景矿国内青岛港到岸价111.75美元/吨,跌2.5美元/吨。
钢材社会库存继续增加。1月下旬重点钢厂粗钢日产量为168.81万吨,旬环比回落0.6万吨或0.4%。主要城市钢铁库存量为1201.93万吨,增69.3万吨或6%。钢厂及独立焦化厂合计焦煤库存1173.71万吨,环比增1.8%。
动力煤:港口和产地动力煤价格平稳,港口库存持续增加
港口和产地动煤价格均持平。秦皇岛煤价山西优混(5500)495元/吨,广州港山西优混(5500)565元/吨,均持平;环渤海动力煤指数508元/吨,降2元/吨;产地价格持平,其中大同南郊动力煤(5500)345元/吨,陕西榆林烟末煤(5500)坑口价240元/吨,内蒙古东胜精煤(5500)车板价270元/吨,均持平。
沿海煤炭运价指数跌势延续。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别25.2元/吨和18.5元/吨,分别跌3.1%和2.1%。
港口和电厂库存持续增加,山西煤炭库存和日产量回落。其中秦皇岛煤炭库存为812.03万吨,较上周增加10万吨;六大发电集团煤炭库存量为1249.6万吨,周环比增加29.8万吨;库存天数为27.83天,大度增加44%;本周日均耗煤44.9万吨,降12.9万吨或20.4%。山西煤炭库存为3752.63万吨,减111万吨或2.9%;商品煤日均产量为217.6万吨,周环比降10万吨或4.4%。
投资策略:推荐低估值蓝筹中国神华。风险提示:宏观经济回落幅度超出预期
