上周动力煤期货价格继续下跌,跌破400整数关口,主力1509合约周五收盘报398.4元/吨,当周累计下跌4.73%,盘中创出2013年9月26日上市以来的新低398元/吨。

    消息面上,4月8日国务院常务会议决定下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱,将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱。此次煤电联动下调火电上网电价符合此前市场1-3分钱的预期,而销售电价同步下调尚属近几年煤电联动以来首次,体现国家电改决心和成效,或有利于刺激动力煤需求。此外,行业消息称财政部目前正在研究将煤炭增值税税率由目前的17%调减为13%,跌跌不休的煤价使煤企陷入全面亏损,也使救市成为煤炭行业的最大主题,去年国家就煤炭行业脱困推出了包括清费利税、限制进口煤、下调出口关税等一系列“组合拳”,此次增值税的调减有望进一步减轻煤炭企业负担,不过对煤价来说却不是什么好事。

    现货市场方面,大秦线春季集中修进入第一周,南北港口动力煤现货报价并未止住跌势,其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤上期成交均价较上期下跌5元至430元/吨,广州港5500大卡神混1号含税库提价较上期下跌15元至510元/吨。

    港口库存情况,由于大秦线春季集中修,秦港煤炭进出作业走势背离,装船发运量上扬、铁路调进量下滑致使秦港库存较上期回落13万吨至777万吨。曹妃甸港煤炭发运形势仍未出现好转,船舶调出量进一步下滑、铁路调进量持稳,库存再度攀升至785万吨。京唐港区库存有所回落,15万吨至657万吨。综合来看,受下游拉运不足影响,唐山两港区出货情况一般,港口去库存压力依然较大。

    煤耗方面,沿海主要电力集团合计电煤库存下滑至不足1240万吨,但由于合计耗煤量再度回落至60万吨以下,存煤可用天数则升至21天以上。目前,沿海主要电力集团电煤库存已经低于去年同期近70万吨,但受制于耗煤量较去年同期显著偏低6万吨左右,下游采购补库意愿并未出现明显回升。

    清明节后海运费小幅回升,中国沿海煤炭运价指数报455.07,较前一周上涨0.46%。

    整体来看,由于高库存及弱消费的存在,沿海煤炭市场供需失衡态势仍较为严重,加之燃煤上网电价下调及煤炭增值税调减的消息双双利空,大秦线春季集中检修利好提振作用预计有限,动力煤价格仍以下跌为主,建议空头持有。