现货：港口61.5%PB粉报价(湿吨)持稳为主：曹妃甸390(0)，日照380(0)，连云港380(0)；7月新加坡掉期49.04(美元/吨)(+0.5)、普氏62%铁矿石指数51.25(0)持稳，BDI指数(航运)上涨。港口报价部分开始下调，但成交一般，国内大矿政策偏弱，矿商保量出货，港口维持总体弱势格局。4月份钢厂复产增多，叠加外矿发货量加大，港口库存仍偏高，矿石期现货近期延续整体弱势。淡水河谷Serra Leste铁矿开始发货，FMG铁矿成本降9%(到岸成本为34美元/湿吨)。花旗预计矿价跌破40美元，摩根、穆迪下调矿价预估，二季度供大于求格局将持续。

　　宏观及外盘因素:国务院通过PPP“基本法”，能源交通领域将开展特许经营，激发民间投资活力。中国3月外汇占款环比减1565亿，创七年最大降幅。一季度全国房地产供地下降38.7%，北京等大幅缩减。保定天威未能支付债券利息，为首只国企债券违约。沙特结束在也门军事行动，API原油库存增量远高于此前，油价下挫。欧洲央行正在考虑收紧对希腊银行业贷款。昨夜：美股微调，黄金反弹，美元、美铜承压调整，原油下跌，今日国内金属工业品或承压震荡波动。

　　简要策略：铁矿石1509或有上冲承压震荡波动，注意385-395区资金增量流向，反弹洗盘加大：波段操作：减空至15%，站稳389减仓，若390-400区承压则回补空单。操作细节可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短线：观望，若390-400区承压则回补空单，收盘390以下留空。

　　策略分析：短期受钢厂复产及宽松政策提振，期现货反弹高位承压，但受港口库存仍偏高、2季度外矿新增产能投放预期等因素影响，二季度现货料为供大于求、承压弱势格局。短期400关口区附近高位逐步布局空单，矿石反弹承压大幅震荡洗盘阶段或将结束；目前期货资金持续增仓，4月份钢厂复产对近远月盘面略有支撑、但影响有限，若基本面、政策面无较大变化，后期钢价下行将进一步带动矿石下跌，行情或至350以下，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略方案，专注量化交易实战，策略指导交易。

　　提示: 4.23(四)09:45 公布4月汇丰制造业PMI初值4.24(五)9:30流通领域重要生产资料市场价格变动情况4.27(一)9:30 工业经济效益月度报告周小川：根据经济和通胀调整货币政策，保持稳健。政策对钢、矿价下行趋势影响有限。