中期逻辑：影响铜价的中期逻辑依然是供应因素。国际铜研究小组在最新报告中下调全球2015年铜精矿产量预期至增加5%附近。而中国统计局数据显示，4月份中国精炼铜产量仅同比增加6.8%，低于1-4月同比11.9%的增幅；如果考虑到接下来的进口数据，那么可能4月总供应依然是缩减的。而对5月份产量预估方面，主要机构预期还比较保守，所以供应因素主导的局面尚未退却。
宏观面：5月11至5月15日当周，财政部数据显示，前4月财政收入同比增幅增长5.1%，而去年同期增幅11.4%，今年1-4月财政收入同比增幅有所放缓；土地出让金减少是拖累财政收入增幅的主要因素。另外，４月全社会用电量同比增幅由负转正，同比增幅1.3%，不过，工业用电量依然同比下滑1.1%，但降幅收窄。总体上，从宏观面传递出的信息来看，需求因素尚未到达转折点，目前好的迹象是增速下降的幅度缓和。
周内走势：5月11日至5月15日，沪期铜1507合约基本上处于一种震荡横盘状态，如果考虑到上一周，目前沪期铜横盘时间已经超过2周，对于目前的区间幅度而言，横盘时间已经较久 ，因此关注本周可能出现的区间打破。从走势结构来看，短期反弹结构依然未破坏，45500元/吨仍是短期反弹结构的最重要支撑位置。另外，由于目前铜价的反弹节奏较为缓慢，即便45500元/吨被跌破，也不能认为反弹结构的终结，因为再大一些的走势结构依然是反弹结构，核心支撑在44500元/吨，整体上，由于铜价节奏的缓慢，以周为单位的结构尚未看到反弹转势。
升贴水方面，沪铜现货升水再度扩大，5月15日铜现货升水90元/吨；LME现货升贴水5月15日下降至贴水-0.25美元/吨左右；美国自由市场现货升水维持在137.5美元/吨。
库存方面，LME库存5月14日数据为338000吨，较前一交易日减少800吨库存；COMEX库存5月15日数据为22606吨，较前一交易日减少176吨库存；上海期货交易所库存5月15日数据显示为173157吨，较前一周减少10147吨。
持仓上，LME3月铜5月15日持仓为358214手，较前一交易日减少998手。沪铜主力合约5月15日持仓287092手，较前一交易日增加2048手。根据CFTC铜持仓报告，5月12日当周铜的非商业多头73722手，非商业空头65206手，因而非商业净多头8516手，较前一周增加8968手净多头。
