节后拉涨多来自情绪端和期货深贴水的配合,基本面未见支持。盘中虽炒作节后钢厂复产补库,但开工和利润情况仍在恶化。港口库存虽较节前大幅下滑近500万吨至8100万吨,但多是由于北方天气原因到货压港所致,所谓节后补库行情实未看见。但此次拉涨也再次警示,尽管矿市基本面逻辑偏弱,但前期空头打压过急贴水过大,低位追空非常被动。
基本面上,调研显示,9月终端需求弱于8月,10月需求预计还差于9月,现货钢价仍有下滑压力。钢厂持续亏损下,周末关于钢厂减产扩大消息渐多。但就我们跟踪的情况看来,目前影响铁水量仍然有限,实质性大规模减产暂难以看到。周五mysteel开工数据显示,全国高炉开工环比微降0.7%至81.4%,钢厂盈利面接近7月最差的水平。
操作上,期矿8月以来呈现底部宽震荡局面。鉴于发货、终端需求和钢厂利润情况均偏空,建议单边维持逢高抛空思路,390上方布空更为安全。1-5跨期套利单可继续关注。