基本面，上周现货市场最明显的特征就是长材价格的止涨回落，前周钢联长材指数累计反弹0.15点，但上周该指数累计下跌0.37点，完全覆盖前期反弹。现货市场，方坯价格累计下跌60元/吨至1560元/吨，由此拖累成材价格，华东华北均出现价格回落超过40元/吨的地区，热轧报价则继续表现全国范围的下跌，周累计跌幅在30-50元/吨。不仅成品材端延续疲弱，原料端亦跌幅明显且整体超过成材，外盘矿石指数均有超过2美元周跌幅，最新报价均至47美元/吨水平。国内无论是国产矿还是港口矿均有3%以上跌幅，外矿跌幅更深在5%以上，焦炭价格周内亦出现30元/吨的进一步下调，价格变动对于钢企经营来讲反映为炼钢利润的继续回升，华东利润回升较小在5元/吨左右，当前亏损维持260-350元/吨水平，华东利润恢复更为明显在20-30元/吨，但亏损水平整体较高在400-500元/吨之间。上周钢企盈利面再度止跌回升至4.29%进一步肯定炼钢利润回升的判断，而高炉产能利用情况仍在下行，需警惕开工回升引发钢价再度下行。
综上，从现阶段的炼钢利润、盈利面以及开工情况我们似乎看到了今年7月钢价触底反弹时的影子，但结合钢协旬度产出数据以及对钢企业的调查了解到在本轮钢价下跌行情中钢企的产出并未有明显下降，叠加当前南方钢企炼钢利润的较多由负转正，进一步解释了本轮钢价反弹力度不足、时间较短以及上周钢价跌幅强于前期涨幅的原因所在。由此我们判断钢价步入新一轮下行已经为期不远，因此建议投资者坚守空头头寸，并在本周可以逢反弹适度加仓。套利方面，上周钢材继续强于原材料，致使钢矿价比呈现一定反弹，但市场对于后市矿石价格的运行分歧较大，钢矿价比趋势仍然不明朗，建议投资者保持观望，激进投资者可以轻仓介入做多钢矿价比套利操作。
