九月份本省煤焦市场走势呈上行格局，煤焦价格均有一定幅度上涨。受焦炭价格上涨及焦企补库存的刺激，九月本省炼焦精煤价格再次上涨50元/吨，现在的精煤价格已创出年内新高。低硫动力煤市场供需偏紧，价格上涨30元/吨。精煤的涨价促使动力煤的入洗量增加，从而使低硫动力煤的市场供应偏紧。9月份高硫动力煤的销售仍维持弱势，库存消化较慢。虽然低硫煤市场价格上扬，供应偏紧，但是并没有给高硫煤的销售带来明显好转。中煤集团山西朔州元宝湾煤矿透水事故及9月21日开始的大秦线检修，导致港库下降较快、山西北部价格及秦港价格出现上涨，以上两因素支持了山东煤炭市场的向好走势。本省焦炭市场维持弱势运行格局，个别焦厂微幅上调焦炭价格。由于精煤价格推高了焦炭成本，现在焦企涨价诉求比较强烈，但是近期钢材市场持续不景气，打压了焦企涨价的心理预期，近期无法看到支持焦炭涨价的更多利好。
一、动力煤市场维持平稳偏紧格局，因煤种导致的市场差异较为明显。九月本省硫动力煤市场维持平衡偏紧格局，煤种导致的市场差异还是比较明显。低硫煤依然维持供需偏紧局面，高硫煤的销售情况没有明显好转，但随着低硫动力煤的价格上涨，对高硫煤的销售有所带动。7、8月份山东煤炭主产区因采面条件所限致煤炭产量较往年偏低，是导致本省煤炭供应紧张的原因之一。从四季度的煤炭产量看，10、11月份的产量应该有所增加，进入12月份，各局矿会转入以保安全为主的生产格局，也就是说四季度的煤炭产量不会大幅增加。随着冬季的来临，取暖用煤及“迎峰度冬”电煤需求会增加，动力煤市场仍将呈现货紧价扬的局面。由于本地区的动力煤价格已经涨至今年的新高，再次上涨的空间有限，四季度的动力煤价格将维持高位运行态势。9月下旬本省部分局矿为因应市场供需紧张局面，将动力煤价格上调30元/吨，调整后的煤价为： 5000-5200大卡的动力煤价格为910-940元/吨；5500大卡的动力煤为980-1000元/吨；5800大卡的优质焦原煤价格为1100-1120元/吨；高硫动力煤（5000大卡）价格在780-810元/吨。据9月30日山东煤矿价格数据库发布的第九期鲁西南煤矿价格及库存指数看，鲁西南地区16家重点煤企库存量约37.5万吨，较上期减少2万吨。库存指数73.7（较上期降3.9点），库存维持较低水平。较低的煤炭库存水平，对本省高位运行的煤炭价格起到有力支撑作用。
二、精煤市场供需偏紧。8月的精煤价格调涨并没有抑制精煤供应紧张局面，9月中、上旬精煤供需依然紧张，为应对精煤供应持续紧张的局面，9月下旬省内各局矿再次上调精煤价格，平均上调幅度为50元/吨。对于这次的精煤调价，焦企感到压力大增，但为了冬储煤而进行的补库存近期不会停止，焦企补库存的过程会因钢材市场的持续弱化而提前结束。调涨后本地区肥精煤、1/3焦精煤和气精煤的价格分别为：1690、1470、1400元/吨。冬季储煤的开始，会加剧本省动力煤的供应紧张局面，一定程度会缓解后期精煤市场面临的弱势，由于本省精煤产能减少原因，精煤价格仍将维持高位运行态势，但不排除微幅调整的可能。
三、焦炭价格微幅上涨，限产保价提上日程。经过一段时间的补库存，现省内焦企原料库存有所上升，平均库存在10天以上。9月下旬的精煤涨价，再次推高了焦炭成本，为缓解焦炭成本上升的压力，部分焦企私下上调焦炭价格，幅度为30元/吨。现省内二级冶金焦的价格为：枣庄二级焦价格2020元/吨；济宁二级焦价格2010元/吨；临沂二级焦价格1960元/吨；日照二级焦价格2010元/吨；淄博、潍坊、滨州二级焦2020-2050元/吨。由于钢材市场的持续不景气，因精煤涨价而提高的焦炭成本无法向下游转移。9月份山东焦协再次上调了焦炭的指导价，二级焦的到厂价为2080元/吨，这次的调价钢企没有接受。虽然焦炭自8月以来共有50元/吨的涨价，可是对于精煤价格平均100元/吨的上涨来说，焦企根本无法消化。由于焦煤价格推高了焦炭成本，现在焦企涨价诉求比较强烈，可是近期钢材市场的持续不景气，打压了焦企涨价的心理预期，近期无法看到支持焦炭涨价的更多利好。由于钢企主导焦炭价格的话语权，所以在钢材市场不景气的前提下，焦企的涨价诉求很难实现。为应对钢材成本上涨的压力，日钢9月29日下调焦炭收货价20元/吨，由于日钢焦炭库存高位，短时间下调焦炭价格能缓解钢材市场下行带来的资金压力。日钢带头下调焦炭采购价，使焦化厂调价希望彻底破灭。由于7、8月份焦化产品维持较高利润，弥补了焦炭的亏损。9月份焦化产品价格上涨不明显，还有个别品种价格下降，这就出现了副产品的盈利增幅低于精煤的价格增幅，进而导致焦企全行业亏损。笔者认为只要钢材市场没有根本好转，限产保价将成为焦企的应对之策。虽然本省近期的焦炭价格微张，但随着补库存的结束，钢材市场的继续走弱，焦炭市场后期有回调风险，由于有精煤价格高企的支撑，焦炭回调幅度不会太大。
四、后市分析：
1、钢产量的增长与需求萎缩的影响。中钢协公布的数据显示，8月份全国粗钢日产为189.52万吨，9月上旬全国粗钢日产为196.4万吨，中旬的粗钢日产为191.86万吨，平均下来为193万吨。兰格钢铁网数据8月26日全国重点城市建筑钢材库存为639.16万吨；国内重点城市Ф25mm螺纹钢平均价格为4954元/吨；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为5058元/吨。而9月30日全国重点城市建筑钢材库存为693.28万吨；国内重点城市Ф25mm螺纹钢平均价格为4647元/吨；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4805元/吨。35天的时间建筑刚库存上升54.12万吨；Ф25mm螺纹钢平均价格下跌307元/吨；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格下跌253元/吨。以上数据显示，一方面钢铁产量在不断增长，另一方面需求减弱导致的钢材库存在不断上升，钢材价格持续下跌。在通货膨胀居高不下的背景下，国家不会放松对房地产的调控政策。随着限购政策的逐步深入，商品房市场对建筑钢材的需求不断萎缩。原以为保障房会是钢市的救命稻草，整个“金九”过去了，也没见钢市的任何好转，可见保障房前期带来的利好已经释放殆尽。除非四季度出台严厉的节能减排措施，方可减缓钢材价格的下跌速度。除此之外，笔者没有看出更多钢材后市的利好。
2、欧美债券危机及国内银根紧缩的影响。欧美经济的减速，将导致其需求减少，给中国商品的出口带来挑战。国内紧缩的金融政策对钢-焦-煤产业链形成一定的抑制作用，近期钢-焦-煤整个产业链的交易成本有所上升，主要因素是承兑汇票贴现率的升高。随着资金紧张以及融资成本的上升，钢厂对承兑汇票贴息也进一步上调，其中沙钢对承兑汇票贴息调整为42元/吨/月；日照钢铁月贴息率调整为0.95%/月；兖矿2#精煤的承兑与现款差价80元/吨； 9月19日上海大额银行承兑汇票月贴现率更是飙升至11.31‰，创历史新高。9月初央行下发了关于将三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围的通知，预计即将冻结银行资金9000亿元，其力度相当于三次上调银行业存款准备金率。受此影响，钢企、钢贸商、焦企的资金紧张的局面仍将持续。
3、大秦线检修结束及冬储煤的影响。9月21日开始的大秦线秋季检修于10月2日结束。9月21日秦港库存为687.3万吨，10月3日秦港库存为397.2万吨，12天的检修时间秦港库存减少290.1万吨。随着大秦线运力恢复正常，秦港库存会缓慢回升。进入10月份，冬季的取暖用煤、炼焦用煤、电煤开始进入储备期。近期冬储煤有明显加速迹象，入冬较早的东北地区尤其明显。截止9月27日，六大电厂库存量976.45万吨，较前一日减少10.95万吨，库存可用天数维持在16天左右，秦港煤炭储量不足将导致南方冬储电煤供应吃紧，近期港口煤价及沿海电煤价格呈上涨走势。由于电厂库存维持较高水平，随着补库存过程结束，港口煤价及沿海电煤价格会平稳运行。
综上所述，九月份煤焦市场走势呈价格上行、供需偏紧的运行格局。煤企受取暖用煤、发电用煤及炼焦用煤冬储的影响，后市煤炭供需仍将维持平衡偏紧态势。由于精煤涨价及钢材市场的弱势下行，焦企面临上下游较大的压力，限产保价已经成为焦企必然选择。本省精煤价格及供需格局或因焦企的限产措施而受到影响，如果焦企持续限产，不排除精煤价格会有小幅下滑。由于本省动力煤与炼焦煤之间的转化率较高，精煤市场的弱势有可能被动力煤市场偏紧所弥补。笔者认为10月份的煤炭市场仍以稳定运行为主，不排除个别煤种受产业链影响有所起伏。