盘面情绪快速影响到现货端，上周现货市场量价齐升。上海、天津螺纹现货分别累计上涨40元和60元/吨。成交量未能持续上行，现货涨势乏力。原料端，普式指数维持40美金附近，一直疲弱的港口现货上周终现跟涨13元至308元/湿吨。大型钢厂基于假日因素小幅补库，钢厂铁矿石原料库存较12月中旬涨1天至22天。
成品端连续2周拉涨，原料端疲弱，钢厂利润快速回升，盘面利润修复强于现货。我们测算的北方钢厂模拟利润上周环比回升70元/吨。Mysteel统计钢厂盈利涨0.6%至5%。尽管钢厂利润略有回升，但整体亏损情况依然严重，调研统计的1月钢厂减产幅度仍在扩大。另外，9月盘面利润近期修复过快，测算利润向0值靠拢。钢厂长期去产能背景下，产钢利润逻辑上应在0值以下。关注远月合约的做空盘面利润机会。
进入1、2月份传统淡季，我们对钢材下游消费维持悲观。但潜在的钢厂减产扩大使得做空成品端胜算减小。建议空头品种由12月以来的成品材转变为原料端。关注近月交割矛盾之后和现货矛盾积累。空单建议继续等待现货端矛盾激化，1月以后再行入场。
