制图杨佳宁

　　近日，人民币汇率剧烈波动引发各方关注，央行已连续三天上调人民币对美元中间价，扭转中间价大幅下跌的局面。同时人民币离岸市场上演“过山车”行情，大幅升值。业内人士认为，央行此轮波动受美元加息、“8·11汇改”影响，人民币不存在贬值基础。随着汇率波动，居民开始关注换汇问题，调整资产配置。专业人士认为，海外资产配置将受追捧，但风险同样不容小觑。时值年初，百姓该如何调整资产配置，实现资产保值呢？

　　□事件

　　央行连续三天上调中间价

　　新年伊始，人民币汇率上演“过山车”行情。数据显示，去年12月31日，人民币对美元中间价为6.4936元。上周五，人民币对美元中间价报6.5636元。这意味着，新年首周人民币中间价累计跌700点。此外，相比2014年最后一个交易日的6.1190，人民币兑美元汇率中间价在2015年12月31日报6.4936，一年降幅高达约6.12%。随后，央行紧急出手，连续三天上调人民币中间价，通过上调中间价和市场干预引导汇率恢复平稳。业内人士认为，随着央行的干预，此轮波动行情将逐渐减弱，央行会让人民币兑美元汇率处在一个小幅波动的状态。

　　“目前人民币的汇率形成机制已经不是盯住美元，人民币兑美元汇率的变化不会是单方向的。”央行研究局首席经济学家马骏表示，市场还不了解和适应当前人民币汇率参考一篮子的汇率形成机制，当市场充分理解后，预期就会趋于稳定，做空人民币的压力也会下降。他同时提醒市场人士，最近有些人通过观察两日中间价的变化来判断央行的意图，这是一种误解。中间价是做市商在前一日收盘价基础上参考一篮子汇率变化等因素报价形成，因此市场人士应当主要看中间价与收盘价的价差和篮子汇率变化的关系。

　　□现象

　　到银行咨询换汇居民增多

　　在传媒行业工作的姜女士最近就在纠结，“听说人民币要持续贬值，很多理财产品现在的利率也确实不高，就考虑要不要把人民币换成美元”。姜女士最终没有换汇，通过咨询对比，她发现美元存在银行收益很低，活期存款利率才0.05%，而且万一家里有需要，再兑换也比较麻烦。

　　在金融街工作的殷女士近期将自己的一部分存款换成了美元，因为她经常出国出差，感觉人民币对美元的汇率近期会持续走跌，“索性多换一些，以后出差用着也比较方便”。

　　俞先生的女儿三天后将到达澳大利亚墨尔本开始留学生活，“我之前换了一批澳元，为孩子准备学费和生活费。人民币汇率波动这么大，现在不换，怕后面跌得更厉害，所以比较纠结到底换不换。不出意外的话还是会换的。因为要留些外汇备用，怕女儿在国外有资金需求”。

　　有银行业人士表示，“目前营业网点咨询换汇业务的居民的确增多。民众看到有些人换汇，就想关心一下到底是否应该换汇避险。不过，目前并未发生蜂拥购汇的现象”。

　　“兑换美元或其他外币比较适合有留学或者境外旅游计划的居民。盲目追风兑换外币，可能得不偿失。在人民币贬值背景下，换到的外币比以前少。如果换到的外币不消费，存回银行利率也比较低。此外，外币不适合存放家中，如果发生被盗等情况损失更加惨重。”一国有大行网点经理表示。

　　银率网分析师建议，对于那些未来有出国留学、旅游、消费等计划的人群来说，人民币汇率下跌，使出境成本有所上升，如果担心美元持续升值，可早做准备，及早进行兑换。但对金融资产不多的普通家庭而言，没必要因担心美元升值而换汇，因为这反而会在一定程度上对资产流动性产生障碍。

　　□预期

　　中长期仍看好人民币升值

　　对于人民币汇率预期，多位专家表示，近期人民币仍存贬值压力，汇率波动性将加大，但中长期仍看好人民币升值，预计随着10月人民币正式“入篮”，外国央行也将配置人民币。

　　“虽然今年1月以来人民币对美元加速贬值，但其对一篮子货币的CFETS指数（人民币汇率指数）则大致稳定，这也印证了当前人民币已经逐渐与美元脱钩，而人民币对美元走贬相当大的程度上反映的是美元对其他主要货币的走强。不过，由于大家对新的汇率政策框架还没有充分意识，央行也没有每天发布人民币指数，因此大多数投资者和媒体可能更多地看到了人民币对美元汇率的贬值，而并没有关注人民币指数的相对稳定。”瑞银首席经济学家汪涛说。

　　国君宏观分析师张庆昌表示，近期人民币仍有贬值压力，但中期来看，人民币有三大强力支撑，即贸易顺差、物价稳定和人民币国际化程度增强。长期取决于能否成功推动改革，改善中国经济前景。

　　汪涛还表示，将人民币放在汇率与美元逐渐脱钩、弹性增加的政策框架下分析，未来一年央行可能会致力于保持人民币对一篮子货币的有效汇率的基本稳定，并增加人民币对美元汇率的双向波动。基于对美联储今年继续加息、美元指数走强的判断，预计2016年全年人民币将对美元温和贬值5%，不过人民币指数贬值幅度相对较小。“判断人民币汇率升贬的幅度和快慢取决于美元对其他主要货币，尤其是对欧元的升贬，而时点上除了参考美联储加息决定，还要考虑重要会议日程（如中美战略经济对话和G20峰会）的影响。”

　　□理财建议

　　1以金融资产配置为主

　　挖财研究院研究员王艺红分析认为，居民未来资产配置，应以金融资产为核心。目前国内居民的资产分配主要分为四大类：第一大类是房地产，总规模约200万亿，但是租金回报率不到2%，隐含的估值超过50倍；第二大类是银行存款，总规模超过100万亿，但是1年期存款利率已经降至1.5%；第三大类是债券类资产，规模约50万亿，经过屡次降息后债券利率虽然不如以往，但是4%-5%左右的企业债券依然随处可觅；第四类是股票，规模也在50万亿，其中代表蓝筹的上证50指数股息率约3%。“综上所述，不管是债券类资产还是股票类资产，均比房地产和存款更有配置价值，未来资产配置的核心是金融资产。”

　　2海外资产配置量力而行

　　渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示，对于消费者和投资者而言，随着人民币国际化进程加快，人民币汇率的波动也将更加频繁，投资者都应该更加关注汇率走势，合理配置海外资产。

　　“目前国人的资产基本上都是以人民币来计价的，在人民币快速贬值、剧烈波动的背景下，建议大家适当去配制一些美元类资产，也可以配制一些港币资产，可以缓解一下过于集中的人民币资产。”嘉实基金首席投资策略师计璐说。

　　王艺红指出，海外资产配置的理念在2015年上半年之前只有少部分高净值人群关注，但随着A股走熊、人民币汇率大跌、资产质量和收益下滑，越来越多精明的投资人开始意识到配置不同国家和经济体资产的重要性。2016年也许会因此成为海外资产配置的元年。

　　王艺红进一步分析称，短期内以美元计价的资产依然是海外资产配置的重点。此外，港币与美元采取联系汇率制，美元对人民币升值，港币也将对人民币被动升值，且香港主板股票指数估值已处于全球最低水平，因此可考虑投资港股和港股QDII基金。

　　值得注意的是，外资产配置风险不容小觑。王艺红认为，“首先，汇率波动带来的风险敞口，个人投资者很难靠自身力量对冲；其次，成熟市场的金融产品种类多样、设计结构繁杂，对投资者来说选择资产组合的难度将更大。此外，投资者还可能承担由于不熟悉相关国家交易机制、法律法规带来的风险”。

　　3适当关注外币理财

　　金融垂直搜索平台融360监测的数据显示，12月发行的人民币理财产品共7932款，平均收益率为4.28%，外币理财产品合计发行176款，平均收益率为1.54%，较11月增长了0.08个百分点。

　　融360银行分析师刘银平表示，美元在中长期走强是大趋势，相关银行理财产品收益率将上升，也将较大拉升外币理财市场的整体平均收益走势。投资者可以适当关注外币理财。在他看来，外币理财产品的收益率与所在国的市场利率相关，从全球来看，人民币利率仍然处于较高水平，因此人民币理财产品要明显高于大部分外币理财产品。美联储加息之后，美元利率上升，美元理财产品收益率也将随之走高。“2016年1月份，银行理财产品的收益率将继续小幅下行。伴随着美联储加息，美元理财产品收益率将随之走高。”(记者余雪菲)