动力煤价创十年新低 煤炭业望出台最低限价措施
　　1月12日，媒体记者从安迅思以及煤炭行业人士处了解到，近期煤炭行业已向有关部门提请出台煤炭行业最低限价措施，以缓解煤炭行业的脱困压力。不过，在分析人士看来，煤炭行业市场化程度已经相当高，预计出台煤炭最低限价措施的可能性不大，最终或是以强调煤电长协合同的价格和执行力度来帮助煤炭企业。据了解，目前多家煤电企业仍在进行长协合同谈判，但鲜有确定的方案。

　　受国内外经济增速放缓、节能减排要求提高等诸多因素影响，2012年下半年煤市进入“铁锈时代”。作为煤市风向标的秦皇岛动力煤指数目前已经处于近十年来的低位，煤炭全行业基本处于亏损状态。截至2016年1月6日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于371元/吨，比去年同期下降了149元/吨，降幅为28.7%，仅为2011年最高价853元/吨的四分之一左右。

　　中国煤炭工业协会会长王显政此前表示，2015年前10个月，全国规模以上煤炭企业实现利润同比下降62%，行业亏损面达到80%以上。黑、吉、辽、冀、鲁、皖六个省市出现全行业亏损。

　　煤炭大省经济也随之受到重创。2015年前三季度，在31个省市区GDP增速排名中，山西增速排名倒数第二。

　　“2016年煤炭行业展望悲观。”中债资信工商企业一部副总经理吴翠在12日举行的中债资信2016年信用展望发布会上指出，“利润亏损面可能达80%以上，现金亏损面可能达15%以上。”煤炭行业是中央供给侧结构性改革的重点行业之一，再加上煤炭行业低迷逐步常态化，煤企融资环境将进一步恶化，政府支持力度将趋弱，整体行业环境将进一步恶化。因此，煤炭行业成为唯一一个信用品质及展望被双下调的行业。

　　有电力企业人士认为，在国家主推以市场倒逼改革，让落后产能退出的大背景下，政府对煤炭行业出台最低限价措施的可能性不大，最后可能是要求电力企业拿出一部分量来签长协，长协价格定高一点。

　　市场人士普遍不看好煤炭最低限价政策的效果，因为煤炭行业市场化程度已经相当高，供需关系决定一切。除了供需关系以外不会有任何招数会对价格起作用，限价政策远不如全国煤矿安全大检查起到的作用大。

　　安迅思分析师邓舜也认为，由于煤炭行业多数是国有大型企业，煤炭职工人员众多，因此国家对煤炭行业向来都比较重视，相关部门建议国家出台煤炭最低限价措施也与此有关。但是煤炭行业最低限价措施显然与供给侧改革以及通过市场倒逼产能退出是背道而驰的，因此，预计出台煤炭最低限价措施的难度非常大，最终或是以强调煤电长协合同的价格和执行力度为主。（经济参考报）

　　冀中能源（000937）：煤价涨成本降，13年第4季度业绩超预期
　　我们认为公司的信达问题已解决，资产注入不存在实质性障碍。我们预计短期符合注入条件的资产包括文水赤峪煤矿、九龙矿等。但公司资产注入的进度，可能要受煤炭市场和资本市场景气度的影响。

　　昊华能源（601101）:毛利环比小幅下滑，关注下半年甲醇试生产
　　煤价降幅较大，期待甲醇投产改善公司盈利。维持“谨慎推荐”评级。

　　瑞茂通（600180）:煤炭物流行业的平台建设者
　　煤炭行业进入成熟期，需求疲软，内煤遭受进口煤冲击，煤炭物流企业纷纷开展新的业务布局。一方面，电力、钢铁、水泥是国内最大的煤耗行业，近年受到经济增速放缓的影响，用煤需求疲软。煤炭行业也由卖方市场转向买方市场。另一方面，国际煤价受美国页岩气改革冲击，价格持续走低，国家政策也倾向支持煤炭的进口，煤炭国内外价差增大。进出口缺口越来越大，内煤市场份额逐步收缩。国内煤炭物流企业纷纷转向国内、国外煤炭资源股权投资，或者大平台服务链构建等。
　　盈利预测与投资建议。煤炭物流行业整体机会小，但是业绩优异的个股迎来业务扩展新契机。瑞茂通专注构建物流大平台，擅于抓住国家金融牌照放开的有利条件，利用金融服务增大客户粘性，打造一体化的大平台格局。公司自营煤炭供应链核心的掺配、加工环节，外包货运环节，避开重资本且前景不乐观的上游煤炭资源供应方，转而利用保理业务从事煤炭相关企业的融资服务。目前公司金融平台上牌照已基本齐全，煤炭物流链条上需求的资金渠道公司都可以提供“一站式”的服务。看好公司“物流+金融”的大平台战略规划，期待公司线上交易平台发力的新动作。预计未来两年收入将保持40％左右的增长。

　　西山煤电(000983)：焦煤资源丰富 买入
　　我们认为待淘汰产能的关闭工作不影响公司煤-焦-化产业链战略。除待淘汰产能外，目前公司现有及待建的焦炭产能640万吨/年。我们认为公司短期内焦化业务可能亏损；但随着焦化深加工产品的增加，未来盈利状况将逐渐改善。

　　盘江股份（600395）：技改+新建+收购整合 买入

　　我们判断未来炼焦煤价格3季度后将继续进入上涨通道。鉴于资产注入预期以及资源整合的广阔前景,我们维持公司“买入”评级。（广发证券 陈亮 林红垒）

　　准油股份（002207）： 进军新兴能源 持有

　　煤层气行业属于新兴非常规能源产业,是国家政策的鼓励方向,而新疆市场的煤炭及煤层气开发也是大势所趋。公司争取这方面的资源,在战略大方向上没有问题,但煤层气产业在国内刚刚步入培育期,仍处于项目示范阶段,气权的划分和审批主体、入网管道的铺设(特别是新疆地区)都缺乏全面整体的规划,因此公司的投资存在极大的风险。

　　暂停子公司煤层气勘探投资,降低将来业绩受损风险。

　　公司公告暂停子公司对煤层气勘探的所有投资,同时与煤层气勘探与开发相关的所有设备改造也全部暂缓,待取得相应的探矿权证后再行投资煤层气的勘探工作。这降低此项投资影响公司业绩的风险,但我们认为未来该项目仍存在一定的风险,丰要是在资源储量、其他配套设施建设不足以及盈利不确定性方面。

　　风险提示:油价大幅下降导致油公司支出减少的风险;公司在煤层气探矿权及开发领域的发展存在重大不确定性的风险。

　　阳泉煤业(600348)：资产注入依然是催化剂 买入
　　公司是山西五大集团中整体上市进程最快的一家；资产注入仍是公司股价的重要催化剂，本部煤炭产量较为稳定，主要来自现有矿技改和整合小煤矿放量，我们维持对公司买入评级。（中信建投 李俊松）

　　中国神华(601088)：现货销售比例大幅提升 资产注入预期临近
　　公司作为我国最大的煤炭生产企业，具有煤-路-港-电一体化无可比拟的竞争优势以及抗风险能力，并且公司资产注入的预期越来越近。

　　兖州煤业(600188)：收购内蒙煤炭资源 估值有优势
　　协议生效前提：昊盛公司未来能够依法以自身名义取得石拉乌素井田的探矿权，并以昊盛公司为项目主体或申请主体办理石拉乌素井田所需的一切必要批准、许可或授权，包括但不限于探矿权证、项目批文、采矿许可证等。

　　兰花科创(600123)：亚美大宁复产 强烈推荐

　　神火股份(000933)：铝业加大业绩波动 买入
　　公司原煤产量为361.62万吨，同比增长26.41%，煤炭销量361.1万吨，同比增长36.3%，煤炭综合售价716.18元/吨，同比增长13.50%。煤炭业务毛利率达到53.63%，同比上升6.35个百分点。煤炭销量与价格的增长，推动公司业绩增长。

　　郑州煤电（600121）:业绩下滑明显，静待注资推进
　　煤炭业务量涨价跌，毛利率逆市增长。受宏观经济下行及下游需求低迷影响，煤炭价格持续走低。