一个多月前因连续举牌而乐享上涨浮盈的一众险资们，如今不得不面对浮亏的局面。

　　在多重因素影响下，2016年开年以来市场持续走弱，截至昨日收盘，上证指数已经跌至2946.6点，较年初下跌超过16%。受此拖累，曾在2015年底备受瞩目的“险资举牌概念股”股价均出现了一定幅度的下滑，举牌方安邦、生命等险资不得不面临浮亏的窘境。

　　虽然从更加长期的角度来看，2015年末举牌频频的险资并不会因短期的浮盈或浮亏而喜悲，但在2016年市场不确定性增加的情况下，其更需要考虑的是，待举牌限售期结束后，应该以何种方式“圆场”。

　　“安邦系”举牌出现浮亏

　　2015年下半年以来，资本市场风云变幻，活跃在举牌第一线的各路明星资本不在少数。相比其他举牌主力，本就具有资金优势的险资逐渐脱颖而出，最终成了2015年末最亮的色彩。

　　然而，近期突如其来的下挫行情，令曾在2015年末大出风头的险资们陷入了令人唏嘘的境地。

　　上证报记者以2015年11月为起点，对彼时骁勇善战的举牌险资进行盈亏核算后发现，“安邦系”的一些举牌股已出现较大浮亏。

　　上证报资讯统计数据显示，截至1月13日，在不考虑已经停牌的万科A的情况下，“安邦系”一共举牌了5家A股上市公司，具体分别是同仁堂、金风科技、金融街、大商股份、欧亚集团。

　　经过不完全计算，自2015年11月，“安邦系”对上述5家公司的举牌成本合计高达124.3亿元。但截至1月13日收盘，其对应的投资浮亏已达到6.3亿元，浮亏率为4.84%。

　　具体来看，“安邦系”对大商股份、金融街、同仁堂的浮亏比例超过5%，分别为14.76%、9.78%和6.65%。据公告，“安邦系”分别动用资金14亿元、13.26亿元、46.21亿元，于2015年11月、12月购入上述3家公司各2937.1936万股、1.27亿股和1.37亿股股份，目前浮亏金额分别为2.06亿元、1.29亿元和3.07亿元。

　　生命人寿、阳光保险“受伤”

　　除了“安邦系”之外，同期还有生命人寿、阳光保险等险资表现出“有钱、任性”的一面，频频举牌上市公司，根据其举牌时机的选择，目前也都出现了不同程度的浮亏。

　　以生命人寿为例，其在2015年末出手的仅有浦发银行一例，或许是由于“投资集中度”较高，浦发银行股价一下跌，生命人寿就难免浮亏。

　　根据浦发银行的权益披露报告，截至2015年12月8日，富德生命人寿通过集中竞价交易系统购买公司股票达37.31亿股，合计占公司总股本的20%，是其四度举牌浦发银行。据记者计算，生命人寿在2015年11月以及12月分别以18.5元和19.43元的成交均价对浦发银行增持6.89亿股和5.08亿股，合计耗资达226亿元。按照最新股价计算，生命人寿在2015年末的举牌动作已经导致约18亿元的浮亏，收益率约为-7.97%。

　　相比生命人寿，阳光保险则由于较小规模的增持比例逃过一劫，其增持的承德露露仅浮亏14.99万元；于2015年11月末抄底的中青旅则并未造成投资损失，目前尚有3.1%的浮盈。

　　观察阳光保险的投资路径，“投资小、择时准”或是其目前仍有浮盈的原因之一。以其举牌的承德露露为例，阳光保险旗下阳光财险和阳光人寿在2015年11月30日左右开启“买买买”模式，迅速将持股比例提升至5%以上，完成举牌。目前来看，其13.78元的交易均价已是近期的低点，时机把握颇为到位。

　　险资不会停下“逐浪之旅”

　　“市场近期的快速下跌有些出乎意料。”沪上某私募人士认为，从基金管理角度看，险资在2015年末的举牌股票市值确实出现了一定程度的回撤，目前回撤幅度仍处于可接受的状态。考虑到举牌之后有6个月的限售期，短期的市场下跌可能导致回撤加剧，但未来还是有机会的。

　　回看2015年末，险资面对新保险监管体系“偿二代”实施前的资产配置战术调整，以及监管层对保险资金投资蓝筹股票监管比例的放宽，给了宝能、安邦、生命这样的险资巨大的施展空间。

　　“在市场上缺乏优质资产、险资亟待做大规模的情况下，年末不停举牌上市公司成了这些险资彼时最优的选择。至于可能产生的亏损，这些保险公司应该已经做了充分的预估。”某保险公司投资人士告诉记者。

　　事实上，从险资2015年末不断举牌的动作来看，短期的浮盈浮亏并非其考虑的重点。一方面，险资出于资产配置的考虑，需要长期持有部分上市公司股权，并在条件允许的情况下，拿到控制权将其并表，例如前海人寿对万科A的不断增持。另一方面，即使险资对投资上市公司采取波段式操作，亦需等待6个月限售期结束，开年的短期下跌并不用过分担心。

　　在业内人士看来，各家保险公司的岁末抢筹果实还未来得及品尝便在极短时间内“一切归零”，令人感慨。但在过去的几个月中，险资已经在A股市场上充分展现了自己的“肌肉”，在充满不确定性的2016年，险资们的“逐浪之旅”或将持续展开。

　　安邦系

　　生命人寿

　　阳光人寿