这一轮煤炭价格漫长的下跌开始于三年前。长江期货煤炭行业研究员李其保认为，2012年以来，煤炭行业受产能投放错配冲击，价格进入下行周期，目前煤价已经跌至2004年水平，行业亏损面已达85%。但市场机制下跌产能过剩问题并未得到有效缓解，甚至呈愈演愈烈的态势，原因在于产能投放的滞后性效应。
另外，有分析人士指出，从大的背景来看，我国经济增速放缓，产业结构调整步伐加快，房地产低迷、环保压力倍增、融资难等一系列问题使得如今的煤炭、钢铁行业举步维艰，在产能过剩、需求低迷、供大于求的背景下，煤焦钢价格一路走低，企业经营困难并出现大面积亏损。
光大证券研究称，截至2016年1月25日，A股已有1420家上市公司披露2015年报业绩预警信息。其中预警为负面（含预减、续亏、首亏、略减）合计占比为34%。主要分布行业为采掘、钢铁、建筑建材、有色金属等。
在此情况下，2015年政策层面关于煤炭行业去产能改革细则不断出台。尽管如此，煤炭行业现有产能依然庞大。据中煤协数据，截至2015年年底，全国煤矿产能总规模为57亿吨，其中正常生产及改造的产能为39亿吨，新建及扩产的产能为14.96亿吨，其中有超过8亿吨为未经核准的违规产能。
光大证券认为，整体来看，上游强周期性行业资质下沉基本上符合市场预期。国内房面，随着中国经济的阶段式下行，对于煤炭、钢铁、建材、有色金属等需求持续下滑，而国内由于体制原因产能不能及时出清导致此种行业内供给严重大于需求，价格不断下行，侵蚀上市公司的利润。国际方面，大宗商品价格的不断下行也使得国内价格继续承压。预计未来这些行业积重难返，在未来较长一段时间内仍是举步维艰。
