据国内证卷机构2月份大宗商品月报显示，1月中旬至2月中旬,铜铝、铁矿石、钢材价格均明显反弹,煤炭、水泥价格也趋于企稳。伴随信贷数据的扩张、房地产去库存政策的出台,短期大宗商品市场情绪得到提振;此外开工旺季即将到来的季节性因素为价格反弹提供支撑。然而在经济转型的大趋势下,传统工业需求难以出现实质性复苏,且旺季预期也存在难以兑现的极大可能性。 　　上游:煤价暂缓下行,铜价明显反弹。1月中旬至2月中旬,秦皇岛动力煤(Q5500)每吨价格反弹至380元每吨,反弹幅度约3%。煤炭港口库存延续下降,电厂库存小幅上升,季节性需求的改善继续对煤炭价格形成支撑。 　　中游:铁矿石价格或阶段性见顶。1月中旬至2月中旬,铁矿石与钢材价格均延续反弹,其中铁矿石价格反弹接近24%,螺纹钢价格反弹了11%。国际铁矿石巨头目标产量的下调、中国等高成本矿山的退出是铁矿石价格反弹的主要原因;中国建筑需求与海外供应商出口放缓的季节性因素则强化了矿石价格的反弹。 　　今年BDI指数延续了8月份以来的下跌趋势,过去1个月再度下滑11%。BDI指数的大幅下跌一方面说明全球大宗商品贸易陷入困境,另一方面全球对大宗商品的需求仍未回暖。  　　原油底部震荡加剧,价格企稳概率渐增。1月中旬以来,国际油价整体出现反弹,其中BRENT油价反弹22%;但年初以来油价大致呈现区间震荡走势。当前主导原油市场情绪的仍然是冻结原油产量的多国谈判,市场对于在月底多个国家加入冻结产量计划仍有预期;我们认为冻结产量的协议主要意义是改变之前多国之间产量无序竞争的状态,原油供应面确定性的增加有助于原油价格的企稳。预计后市原油价格有望在30美元附近止跌回稳。 　　经济放缓减低运输需求 　　以中国为首的全球各主要经济体的增长出现放缓，这减少了对大宗商品的需求，闲置的大型船舶出现积压，运费也随之下滑。全世界的航运行业正因潜在的风暴处于水深火热之中。 　　海事研究分析师指出，干散货船舶船主需要将其船闲置或拆除，以化解过剩产能从而度过难关。 　　虽然2013年-2014年需求一直相对较好，干散货行业的困境在过去七年间已经不断酝酿。 　　德鲁里金融研究服务公司的股票研究部主任卡普尔(Rahul Kapoor)指出，最近中国的经济放缓使航运行业30%的产能过剩情况有所恶化。这是需求负增长和供应过剩结合起来导致的负面影响。 　　波罗的海干货指数是反映铁矿石、煤炭和谷物等航运干散货货物运费的指标。该指标在2008年5月达到高峰的11,793点后几乎暴跌了97%，至316点。 　　卡普尔还表示，要想使供给和需求重回正常状态，干散货船舶的拥有者需要砍掉20%的运输能力。因为目前，干散货运价格如此之低，甚至都不能覆盖运营成本。 　　除了干散货，德鲁里金融研究服务公司也看跌集装箱运输部门的中期前景。 该部门的竞争已经相当激烈，而运营商却不得不动用储备资金，以应对油价暴跌带来的损失。油价自2014年夏季以来重挫了70%。 　　卡普尔表示，集装箱装运承运人的燃油附加费没有了，而海运业的长期低迷势头也因而还在延续。 　　就在上周，中国航运巨头中远集团和中国海运合并成立了中国中远航运股份有限公司。法国船运公司CMA CGM Sa以16.1亿美元的价格购买了新加坡淡马锡控股有限公司股份在海皇轮船的股份。然而，卡普尔认为并购活动并不能解决行业危机，反而会令其在南辕北辙的道路上进一步渐行渐远。 　　然而，并不是所有的托运商的情况都很糟糕。随着油价的暴跌，油轮的运费维持在可观的水平上。去年12月，由于原油的长期低迷，中国趁机购买原油，从而使中国的原油进口量创下历史新高。 　　但是，装载液化天然气罐车正面临着需求疲软的困境。在世界上最大贸易中心之一的新加坡，散装托运的船中有很多都已处于停运和闲置的状态。