谁说天上不会掉馅饼!近日,“天上掉馅饼”的好事就砸在了光大保德信基金的身上。
今年前两个月,光大保德信基金旗下两只产品净值出现暴涨,其中光大欣鑫A的净值增长率高达52.98%,光大睿鑫A的净值增长率高达26.95%,在同类基金产品中雄居第一位和第三位。然而,让人大跌眼镜的是,这两只基金净值的此轮暴涨,均与基金经理的管理能力没有太大干系,主要起因竟然来自于持有人对这两只基金产品的大规模赎回。
大规模赎回致净值暴增
因剩余基金规模太小
2月29日,光大睿鑫A净值单日暴涨26.44%,成为当日有统计数据的1379只混合型开放式基金中涨幅最高的一只产品,同时也令该基金份额在2016年最初两个月中的基金净值增长率达到26.95%,位列同类基金产品中的第三位。
除了光大睿鑫A,在净值增长率排名第一的光大欣鑫A,也是光大保德信基金旗下的产品。今年的前两个月,光大欣鑫A的净值增长率高达52.98%,成为同期有统计数据的1379只混合型开放式基金中涨幅最高的一只产品。1月5日该基金净值大涨5.87%,2月16日,该基金净值单日的增长率更是高达37.84%。其余时间里,该基金的净值一直保持着较为平稳的状态。
光大保德信旗下两只基金如此“优异”的业绩表现,让公募同行和很多投资者艳羡不已。有业内人士分析认为,光大睿鑫A和光大欣鑫A均为打新基金,这两只基金份额净值先后在1天时间内出现如此大的增长,很有可能是短时间内打新资金大规模进出、赎回费用计入基金财产导致的,并非是基金经理管理水平有多么“高超”。如此非常规的净值高增长背后,反而是基金面临的大额赎回、剩余基金份额规模较小的境况。
以光大睿鑫A为例,该基金的A类份额持有期在7天以内的赎回费率为1.5%,7天至30天的赎回费率为0.75%,30天至6个月的赎回费率为0.5%,6个月以上的不收取赎回费用。
同时,对持续持有期少于30日的投资人收取的赎回费全额计入基金财产;对持续持有期少于3个月的投资人收取的赎回费,将不低于赎回费总额的75%计入基金财产;对持续持有期长于3个月但少于6个月的投资人收取的赎回费,将不低于赎回费总额的50%计入基金财产,未计入基金财产的部分用于支付登记费和其他必要的手续费。
据了解,该基金的赎回费率和其他基金并无明显差别,但在大额赎回费用相近的情况下,剩余规模较小的基金净值容易受此影响出现大幅上涨。譬如,截至2015年12月31日,光大睿鑫A的总规模仅为29030.88元。若以此计算,在最终总规模不变的情况下,中间资金进出仅7675.76元的手续费即可造成A类份额26.44%的巨幅增长。
A类产品初始规模仅过百元
正常设立方便后期操作
塞翁失马,焉知非福。光大保德信这两只A类产品遭遇大规模赎回却令基金净值出现暴涨,而究其原因竟是基金剩余规模较小。这等黑天鹅事件无疑会引起投资者不小的兴趣。
公开资料显示,光大睿鑫原定的募集期为2015 年11 月16日至2015 年12 月15 日,但公司在11月17日便宣布结束募集,实际的募集期仅为1天。随后发布的基金合同生效公告显示,光大睿鑫募集期间净认购金额超过12.34亿元,但光大睿鑫A的净认购金额仅为118.75元,与光大睿鑫C的认购情况形成鲜明对比。
光大睿鑫的招募说明书显示,光大睿鑫基金分为A、C两类份额,在投资者认购/申购时收取前端认购费或申购费的,为A类基金份额;不收取前后端认购费/申购费,而从本类别基金资产中计提销售服务费的,为C类基金份额。
有业内人士表示,通常而言,基金A类份额的主要客户为机构,C类针对的则是普通投资者,两者适用于不同的费率。
据知情人士向记者表示,该基金的A类份额主要是针对机构投资者设立的。相关规定并未对基金某一类份额的规模大小做出具体规定,118.75元初始规模主要是为了保证过A类份额正常设立,方便后期机构进行相关操作,并无不妥之处。加之该基金为打新基金,资金快出快进的现象会更为常见,设立之初的规模并不影响机构后期的操作。
此外,记者还发现光大睿鑫的认购的门槛相对较低。根据该基金的份额发售公告,“在本基金设立募集期内,投资人可至本基金直销机构认购,每次认购单笔最低限额为人民币1 元(含认购费)”,而更多的基金会选择以1000元作为起点,所以光大睿鑫A的118.75元初始规模便由此而怪异诞生。
“超袖珍”基金净值暴涨难有持续性
光大睿鑫A和光大欣鑫A因大规模赎回导致基金净值暴增或令继续持有的投资者浮盈不小。同时,也有业内分析人士认为,光大睿鑫、光大欣鑫成立至今尚不足半年,目前全体持有者尚处于需要缴纳赎回费用的阶段,在发生大规模赎回时,由此产生的费用可以在一定程度上弥补一部分损失,并为其余的“坚守者”带来一些“收益”,但这种“收益”却难以持续。
对此,上述知情人士也给出了类似的回应。该知情人士表示,在基金存续期超过6个月,或者机构、大户的持有期超过6个月后进行大规模赎回时,对其余基金份额净值的影响或将相对减弱。
记者整理发现,由于大规模赎回造成基金净值剧烈变化的情况已非第一次出现,而光大睿鑫A和光大欣鑫A由此出现净值的大幅上涨可谓相当走运。
在不久前的1月28日,建信鑫丰回报C遭遇巨额赎回,因估值精度较低,单日净值暴跌67.56%,给投资者造成了不小的账面损失。而为对建信鑫丰回报C进行估值修复,建信基金也非常大度地自掏腰包提供所需资金。此后,工银保本2号也曾及时修改估值精度以避免造成此类损失的发生。