国泰君安：焦炭弱势震荡

【昨日内盘】

周四大连商品交易所焦炭主力期货合约1301继续低位弱势震荡，截止收盘，J1301收1517结算价下跌0.46%，成交149048手，持仓49002手。

【基本面】

宏观方面，美国7月新屋开工年化月率下降1.1%。8月费城联储制造业指数为-7.1，预期为-5.上周美国申请失业救济金人数36.6万人，与预期基本持平。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1500元/吨，连云港一级冶金焦1620元/吨，天津港一级冶金焦1640元/吨。

行业方面，8月6日至8月12日，环渤煤炭库存量由上周的1853.3吨，减少至1702.3万吨，环渤海四港煤炭库存量大幅减少。本周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比，环渤海四港煤炭库存量环比减少151万吨，降幅达8.14%。

整体来看，欧洲方面继续关注政策利好之后的具体执行情况，短期看存在较强支撑，中期仍存在诸多不确定性，需谨慎，美国经济短期看似乎又出现反复，不过整体上仍逐步向好，QE3短期出台预期消退，但中期仍存在一定支撑，国内方面在国外系统性风险影响下刺激政策不断，连续第二次降息，政策转向比较明显，近期又有传言可能进一步降准甚至降息政策。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的变化能否先支撑价格企稳，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301高开窄幅波动，弱势震荡，收出小阴线，站上1500整数以上，成交量环比变化不大，持仓量略有减仓，成交量依然较高水平市场分歧较大，空头小幅减仓回补，不过整体成交量与持仓量仍然较高，资金博弈依然激烈，下方关注1500整数支撑，上方1600及缺口能否被回补。整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方1600阻力明显，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1600阻力。

【操作建议】

操作上，空头持有者跟进止盈，以1600作为止盈离场点，多头持仓者止损离场，空仓者建议观望，不宜追空。